Санкции: успех или провал
Санкционное давление на российскую экономику можно оценить на тройку по десятибалльной шкале. Санкции США против энергосектора России номинально вдвое сильнее, но есть возможность их расширить. Особенно касающиеся производства и экспорта нефти», — говорит спецпосланник Кит Келлог в комментарии для New York Post .
После начала широкомасштабного вторжения союзники Украины объявили о применении против России так называемых ядерных санкций, целью которых было подорвать способность агрессора вести войну.
Санкции казались настолько разрушительными, что экономисты в России и вне ее немедленно начали прогнозировать стремительное падение экономики оккупанта. Международный валютный фонд (МВФ) предсказывал уменьшение российского ВВП на 8,5% в 2022 году и на 2,3% в 2023 году. Центральный банк России ожидал даже худших последствий: падение на 10% и 3% соответственно.
Впрочем, как мы знаем, прогнозы оказались ложными. Российский ВВП после незначительного сокращения на 1,2% в 2022 году вырос на 3,6% и 3,9% в 2023 и 2024 годах соответственно. Рост инвестиций и реальной зарплаты достигли максимума за двадцать лет. По данным WSJ Китай даже инициировал создание межправительственной группы для изучения опыта российской экономической устойчивости. 19 февраля 2025 года ЕС согласовал уже 16-й пакет санкций против РФ, в том числе против алюминиевой промышленности и нефтяных танкеров.
Относительно причин ошибочности прогноза до сих пор идут споры, однако их можно собрать в две группы:
- недооценивание устойчивости русской экономики;
- неспособность гарантировать высокий уровень реализации санкций.
С одной стороны, Россия готовилась к такому сценарию и ее усилия оказались относительно эффективными. С другой — действенность санкций была значительно подвешена, в частности, из-за готовности крупных игроков (Китай, Индия, Иран) стать для РФ альтернативными поставщиками товаров и потребителями ее продукции. К тому же, наши союзники не знали, как надолго затянется война и какие последствия будут иметь санкции для их собственных экономик.
Читайте также: Военные рельсы для украинской, американской и российской экономик
В настоящее время заинтересованные стороны продвигают два противоположных тезиса:
Первая: санкции потерпели полный провал, они больше вредят западным странам, чем России. Этот тезис продвигает Кремль и пророссийские бизнесмены и политики за пределами РФ.
Вторая: поскольку Россия всегда показывает ложные экономические данные, эффект санкций действительно значительно сильнее, чем считают, поэтому их надо усиливать. Об этом говорим мы, украинцы, а также наши поклонники за рубежом.
Как часто бывает в таких случаях, правда где-нибудь посередине. Несмотря на то, что Россия засекретила часть экономической статистики, доступные данные в целом совпадают с тем, что показывают внешние источники. Например, торговые партнеры агрессора, данные сайтов по поиску работы, рассказы очевидцев и т.д.
Однако все говорит о том, что за сегодняшнюю показную экономическую устойчивость Россия расплачивается будущим. Экономика показывает яркие признаки перегрева и разбалансированности. Произошло переосмысление роли санкций: вместо инструмента, который должен был быстро заставить кремлевские власти отказаться от агрессии, санкции стали фактором, наносящим оккупанту долгосрочный экономический ущерб.
Как написали в Карнеги-центре , российская экономика функционирует как марафонец на фискальных стероидах, и ныне эффект этих стероидов исчезает.
Как Россия адаптировалась к экономической войне
Факторы роста
Осознавая перспективу многолетней войны и ощущая санкционное давление, московиты начали строить военную экономику по следующим принципам:
- быстрое увеличение роли государства в экономике, расширение государственного спроса;
- усиление экономических связей с дружественными странами;
- частичная производственная автаркия, активизация так называемого импортозамещения.
В ретроспективе мы можем сказать, что экономический рост в России не должен был стать неожиданным, ведь такой сценарий был характерен для военных экономик прошлого. Например, в Германии с 1933 по 1937 год ВВП вырос примерно на 55%, прежде всего благодаря государственным инвестициям в оборонный сектор. Десятикратное увеличение военных расходов тогда повлекло за собой рост негосударственного потребления втрое.
В России произошло нечто подобное. Сначала казалось, что экономика переходит в состояние свободного падения: рубль стремительно девальвировал, фондовый рынок остановил работу, экспорт энергоносителей уменьшился, равно как и импорт, а иностранные компании начали выходить из страны.
Однако достаточно быстро рубль стабилизировался благодаря повышению цен на энергоносители и тому же падению импорта. Правительство скорректировало фискальную политику, увеличило государственные расходы и ограничило отток капитала за границу.
Читайте также: Жизнь в кредит, военные рельсы и печать денег: на чем держится бум российской экономики после двух лет войны
После длительного промедления в конце 2022 года наши партнеры ввели санкции против российской нефти. И хотя в начале 2023 года энергетические доходы бюджета России упали, поток средств быстро восстановился из-за изменений в налоговом законодательстве и переориентации на новые рынки. К примеру, экспорт в Индию резко возрос от 0,1 до 1,9 тысячи баррелей в сутки (в 19 раз).
Можно выделить три основных движения экономического роста РФ периода широкомасштабной войны:
- стремительный рост внутренних инвестиций и потребление благодаря государственным расходам;
- ограничение на выведение капитала за границу;
- присвоение активов иностранных компаний, вышедших с российского рынка.
1200 иностранных компаний покинули Россию или ограничили деятельность на ее рынке, из них 1028 полностью вышли. Правительство поставило максимально невыгодные условия перед иностранцами, желающими продать бизнес: обязательная скидка 60% от рыночной стоимости плюс налог 35%.
Выход иностранцев создал возможности для российских компаний. За 2022-2024 годы сектора финансов и страхования удвоили доходы, сфера строительства увеличила ее в 41 раз, а туризм — в 52 раза. В отличие от периода до 2022 года доходы корпораций и дивиденды нельзя вывести за границу, а потому их реинвестируют внутри страны.
Государство стимулирует потребление
Быстрое увеличение спроса на продукцию военно-промышленного комплекса (ВПК) повлекло за собой взрыв спроса на рабочую силу, которая так же быстро стала дефицитной из-за мобилизации и эмиграции. Как следствие, зарплата работников начала быстро расти, а за ней потянулись потребление и сбережения.
В 2024 году реальная зарплата выросла на 9,4%. На 2025 правительство прогнозирует рост на 7%. К 2027 году рост должен замедлиться до 4%, но это все равно вдвое превосходит довоенные показатели. Следует отметить, что такие оценки базируются на оптимистическом прогнозе доходов от продаж энергоносителей.
Ограничение движения капитала и инвестиционный бум
В течение десятилетий в России избыток от продажи энергоносителей и других товаров был компенсирован постоянным оттоком капитала за границу. Однако теперь благодаря санкциям и внутренним ограничениям капитал оказался замкнутым в российских границах, заставляя инвесторов искать способы его приумножения внутри страны.
За 2022-2023 годы количество россиян с капиталом более 100 млн рублей (около 1 млн долларов) выросло на 50%, а их капитал увеличился на 62%. Это резко контрастирует с первыми месяцами 2022-го, когда капитал богатых россиян сократился на 20% из-за коллапса фондового рынка, вывода за границу и т.д.
До 2022 г. перед российским правительством постоянно стояла проблема заставить бизнес инвестировать внутри страны, а не за рубежом и не держать значительных средств в резервах. Тогда компании жаловались на неблагоприятный инвестиционный климат, государственное вмешательство и непредсказуемую налоговую политику.
Но теперь из-за исчезновения зарубежных вариантов бизнесы начали вкладывать дома. В первом полугодии 2024-го капитальные инвестиции достигли максимума за 12 лет.
Индикаторы нестабильности
Конечными остановками российских инвестиций в настоящее время являются импортозамещение и военно-промышленный комплекс. К примеру, в 2022–2023 годах среди лидеров роста были производства вооружений, компьютеров и другой электроники для военных нужд и военной оптики. В то же время, расходы на здравоохранение, образование, социальное обеспечение и другие мирные статьи бюджета остаются на неизменном с 2022-го уровне.
Военная продукция почти в полном объеме удовлетворяет потребности фронта, а не продается за границу. Исполнительный директор корпорации «Ростех» в октябре 2024-го заявил , что не может поддерживать объемы экспорта в частности из-за высокой стоимости кредитов.
Другим двигателем роста является потребление, увеличивающееся благодаря росту зарплаты. Компании вынуждены повышать компенсацию работникам в условиях рекордно низкой безработицы. В мае 2024 года центральный банк свидетельствовал об одновременной нехватке низко- и высококвалифицированной рабочей силы. В Минтруда прогнозируют , что к 2030-му нехватка рабочей силы в России достигнет 2,4 млн работников.
Читайте также: Пристегните ремни, мировая экономика идет на посадку
Дефицит рабочих связан как с повышением спроса, так и с понижением предложения. Еще задолго до 2022-го экономически активное население России сокращалось по демографическим причинам. В 2022 году из страны выехали около 750 тысяч человек, преимущественно высококвалифицированных специалистов по ИТ, финансам, менеджменту. В настоящее время в российскую армию ежемесячно присоединяется 10–30 тысяч человек.
Депопуляцию в России традиционно хотя бы отчасти компенсировала иммиграция. Однако в 2023 году количество мигрантов опустилось до минимума за пять лет, а после теракта в Крокус-холле государство расширило список ограничений для тех, кто хочет переехать в Россию.
Что произойдет после войны
Действующая структура российской экономики указывает на то, что остановка боевых действий, вероятнее всего, усугубит, а не улучшит экономическую ситуацию России.
Главный факт – Россия попала в зависимость от отрасли ВПК. Как бы ни остановилась война — длительным миром или шатким перемирием — россиянам придется много инвестировать в перестройку своих вооруженных сил.
Сегодня потребности армии в основном удовлетворяют благодаря запасам советских времен, а не новым производством; эти запасы быстро иссякают, и их нужно будет восстанавливать. Эксперт Дара Массикот считает, что этот процесс затянется минимум на восемь лет
Исторически в послевоенных условиях страны переживают по несколько лет экономический упадок и повышенную безработицу. Неважно, победили они в войне или проиграли. К примеру, государства Запада после Второй мировой войны не могли быстро создать рабочих мест для демобилизованных солдат и уволенных работников ВПК и инвестировать в гражданское производство.
Конечно, для России многое будет зависеть от послевоенной политики. Мы знаем, что Кремль, вероятнее всего, немедленно начнет готовиться к новому вторжению и продолжит тратить на войну. Однако не исключено, что Москва снизит производство ВПК и попытается помириться с Западом. Впрочем, вероятно санкции будут висеть над Россией еще некоторое время, а преодоление дефицита рабочей силы будет очень непростой задачей.
Иллюзия устойчивости или экономическое чудо: почему российская экономика до сих пор не потерпела краха
Особенно сильный удар по России может нанести затяжное падение цен на энергоносители. Вместе с другими факторами это перечеркнет имеющийся рост. Когда влияние фискальных стимулов критически снизится (или когда у правительства закончатся средства), Россия не сможет компенсировать его нормальной экономической деятельностью, например экспортом.
Можно сказать, что в России повторяются проблемы позднего СССР. Как и тогда, чтобы не отставать в погоне вооружений, Москва бросает максимум усилий в виде инвестиций и людей на ВПК, жертвуя гражданскими отраслями. Правительственная политика, направленная на попустительство столетним имперским амбициям московской природы, ведет к централизации экономики. А да и себе препятствует нормальному развитию, проблески которого мы видели в России в начале 2000-х.
Александр Чупак
Тиждень
